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    原材料成本上漲對(duì)于機(jī)械設(shè)備行業(yè)的影響從機(jī)械行業(yè)整體來看價(jià)格端：根據(jù)工商業(yè)聯(lián)合會(huì)數(shù)據(jù)，近5年，機(jī)械設(shè)備行業(yè)整體價(jià)格指數(shù)值為97.93，值為99.19，平均值為98.32，波動(dòng)范圍不超過1.3%。機(jī)械行業(yè)整體的價(jià)格指數(shù)穩(wěn)定，價(jià)格端對(duì)原材料成本上漲敏感性較低。

機(jī)械設(shè)備行業(yè)平均毛利率在20%左右，根據(jù)不同子行業(yè)及不同公司特點(diǎn)，平均值從10%-25%不等，其行業(yè)整體毛利率水平變化與鋼材價(jià)格之間未體現(xiàn)明顯的線性相關(guān)性。

從典型子行業(yè)分析：金屬制品行業(yè)：我們以集裝箱作為行業(yè)代表進(jìn)行討論。集裝箱價(jià)格與鋼材價(jià)格指數(shù)變動(dòng)趨勢(shì)基本保持一致。原材料成本占集裝箱生產(chǎn)成本在80%以上，故其受鋼鐵原材料成本上漲影響較大。從競(jìng)爭(zhēng)格局看，雖然集裝箱行業(yè)集中度較高，但上游原材料價(jià)格是否能夠轉(zhuǎn)嫁至下游客戶仍然高度依附于行業(yè)景氣度，即供需情況。以2020年為例，疫情等突發(fā)因素導(dǎo)致行業(yè)出現(xiàn)供需失衡，在此背景下，制造商對(duì)于原材料的擁有更為順暢的傳導(dǎo)路徑。

機(jī)床行業(yè)：機(jī)床行業(yè)的毛利率變動(dòng)趨勢(shì)與鋼材價(jià)格的變動(dòng)趨勢(shì)相反，可理解為隨著鋼鐵價(jià)格上漲，毛利率承壓，并且毛利率的變動(dòng)趨勢(shì)會(huì)比鋼鐵價(jià)格的變動(dòng)趨勢(shì)滯后1-2個(gè)季度。

建議關(guān)注鋼鐵原材料成本比重小，技術(shù)附加值高的機(jī)械設(shè)備龍頭公司，其成本控制能力和強(qiáng)議價(jià)能力會(huì)帶來超額收益。

投資策略：通用設(shè)備、能源設(shè)備、工程機(jī)械等行業(yè)位于近年景氣高位，相關(guān)領(lǐng)域設(shè)備采購(gòu)理論需求空間較大。